「ＤＣＦ法による企業価値計算のプロセス」は、以下の３ステップから成り立っています。つまり、「ステップ１」将来のフリー・キャッシュフロー予測／「ステップ２」WACC（ワック）の算出／「ステップ３」企業価値の計算」の３ステップです。(1)ステップ１は、将来のフリー・キャッシュフロー予測を行います。ここでは、将来のフリー・キャッシュフロー予測を行います。フリー・キャッシュフローとは企業が自由に使えるキャッシュのことで、以下の式で計算します。「フリー・キャッシュフロー＝税引き後営業利益＋原価償却費−運転資本増加額−設備投資額」。企業価値計算には少なくても５年先のフリー・キャッシュフロー予測が必要です。きちんと将来にわたる予測を行ってください。(2)ステップ２は、割引率となるＷＡＣＣ（ワック）を算出します。上場企業と未上場企業には違いがありますので、それぞれの例示をよく見てください。(3)ステップ３は、予測したフリー・キャッシュフローをＷＡＣＣで割り引いて企業価値を求めます。